WWW.KONF.X-PDF.RU
БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА - Авторефераты, диссертации, конференции
 


Pages:   || 2 |

«ОСНОВНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ ВЗАИМНОГО ПРЯМОГО ИНОСТРАННОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ МЕЖДУ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИЕЙ И СТРАНАМИ ЕВРОПЕЙСКОГО СОЮЗА ...»

-- [ Страница 1 ] --

На правах рукописи

МЕХЛИС КСЕНИЯ АНАТОЛЬЕВНА

ОСНОВНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ ВЗАИМНОГО ПРЯМОГО ИНОСТРАННОГО

ИНВЕСТИРОВАНИЯ МЕЖДУ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИЕЙ И

СТРАНАМИ ЕВРОПЕЙСКОГО СОЮЗА

Специальность: 08.00.14 Мировая экономика

Автореферат

диссертации на соискание учёной степени

кандидата экономических наук

Москва - 2015 г.

Диссертация выполнена на кафедре мировой экономики экономического факультета ФГБОУ ВО «Московский государственный университет имени М.В. Ломоносова».

Научный руководитель Лучко Марина Львовна доктор экономических наук, профессор кафедры мировой экономики экономического факультета Московского государственного университета им.

М.В. Ломоносова

Официальные оппоненты Захарова Наталья Васильевна доктор экономических наук, профессор, профессор по кафедре мировой экономики ФГОБУ ВПО «Российский экономический университет им. Г.В. Плеханова»

Трофимова Ольга Ефимовна кандидат экономических наук, старший научный сотрудник сектора исследований Европейского Союза Центра европейских исследований ФГБУН Институт мировой экономики и международных отношений Российской академии наук (ИМЭМО РАН)

Ведущая организация ФГБУН Институт Европы Российской академии наук

Защита состоится «28» мая 2015 г. в 15.40 на заседании диссертационного совета Д 501.002.03 при Московском государственном университете имени М.В.

Ломоносова по адресу: 119991, Москва, ГСП-1, Ленинские горы, д.1, строение 46, экономический факультет, ауд. 429.

С диссертацией можно ознакомиться в Научной библиотеке МГУ имени М.В. Ломоносова.

Объявление о защите диссертации и автореферат диссертации размещены на официальном сайте Высшей аттестационной комиссии при Министерстве образования и науки Российской Федерации по адресу: http//vak.ed.gov.ru и на официальном сайте экономического факультета МГУ им. М.В. Ломоносова www.econ.msu.ru.

Автореферат разослан 26 марта 2015 г.

Учёный секретарь диссертационного совета Пенкина С.В.

I.

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы. Традиционно Россию и страны Европейского Союза объединяет большое количество культурно-исторических, торгово-экономических и политических связей.

Период начала XXI века во взаимоотношениях России и Европейского Союза характеризовался существенной активизацией в области взаимных прямых иностранных инвестиций, которые являются одним из факторов устойчивого развития экономик обеих сторон и способствуют их успешной конкуренции на рынке международного производства товаров и услуг.

Компании из Европейского Союза - первые по значимости инвесторы в России. Россия же является третьим по величине торговым партнёром Евросоюза.

В 2003 году была достигнута двухсторонняя договорённость о создании в рамках Соглашения о партнерстве и сотрудничестве четырех «общих пространств», в том числе, общего экономического пространства для обеспечения роста инвестиций и торговли1. По данным 2012 года «…совокупный объём накопленных встречных капиталовложений России и ЕС превысил 325 млрд. долл., причём европейские компании вложили в российский рынок более 250 млрд. долл., из них 100 млрд.

долл. – это прямые инвестиции…»2. Однако события 2014 г. показали, что несмотря на долгосрочный экономический интерес европейских инвесторов объем капиталовложений из ЕС в Россию может уменьшиться под влиянием политических факторов, связанных с нестабильностью на Украине: так, в декабре 2014 г. Европейский Совет принял решение о запрете осуществления инвестиций в Крым и Севастополь и т.п.

Анализ основных тенденций процессов взаимного прямого иностранного инвестирования компаний Европейского Союза и России в начале XXI века особенно актуален тем, что позволяет раскрыть влияние общемировых цикличных процессов экономического роста, финансово-экономических кризисов, посткризисного восстановления на изменение мирового распределения труда и на усиление влияния развивающихся и переходных экономик, а также выявить основные мотивы осуществления прямых иностранных инвестиций в условиях глобализации.

В первом десятилетии XXI века Россия увеличила свой экономический потенциал вследствие благоприятной внешнеторговой конъюнктуры на энергоносители и сырьё и использования советского промышленного ресурса, что позволило существенно повысить активность российских транснациональных компаний на рынке прямых инвестиций. С 2008 года Россия входит в первую десятку стран мира, лидирующих в притоке и оттоке прямых иностранных

–  –  –

декабря 2012 года, Брюссель. URL: http://special.kremlin.ru/transcripts/17178 (дата обращения: 08.09.2013).

Dcision 2014/933/PESC du Conseil du 18 dcembre 2014 modifiant la decision 2014/386/PESC concernant des mesures 3 restrictives en rponse l’annexion illgale de la Crime et de Sbastopol. URL: http://eur-lex.europa.eu/legalcontent/FR/TXT/PDF/?uri=CELEX:32014D0933&qid=1420813029879&from=EN (дата обращения: 27.12.2014).

инвестиций, занимая в 2013 году 3-е место по притоку и 4-е место по оттоку с абсолютными значениями, составляющими 79 и 95 млрд. долларов соответственно.

На сегодняшний день российская экономика уступает экономике Европейского Союза по таким ключевым показателям как ВВП на душу населения (в 2,3 раза), численность населения (в 3,6 раза), кроме того, экономика ЕС гораздо более диверсифицирована и в значительной степени ориентирована на выпуск высокотехнологичной и инновационной продукции. При этом зависимость России от рынков товаров, услуг и капиталов ЕС год от года усиливается, в то время как ЕС, наоборот, планомерно снижает свою зависимость от России.

Вследствие более высокого уровня экономического развития большинства стран-членов ЕС по сравнению с Россией построение выгодных для России экономических отношений требует значительно бльших усилий, особенно в части развития российских институтов, ориентированных на взаимодействие с Европейским Союзом (в том числе, с учётом присоединения России к ВТО и создания Таможенного Союза России, Белоруссии, Казахстана), и улучшения инвестиционного климата в России.

Перспективы прямого иностранного инвестирования между Россией и Европейским Союзом заключаются в реализации потенциала их экономик, который можно оценить, используя теорию пути инвестиционного развития Дж.

Даннинга, Прогноз долгосрочного социально-экономического развития России на период до 2030 года, прогнозы специалистов ЮНКТАД и Европейского Союза с учётом создания общего экономического пространства между ЕС и Россией.

Формирование оптимальной отраслевой структуры прямых иностранных инвестиций во многом определяет их эффективность в части усиления существующих и создания новых конкурентных преимуществ как для странинвесторов, так и для стран-реципиентов, поэтому исследование сложившейся на сегодняшний день отраслевой структуры имеет большое значение при решении проблем и определении перспектив взаимного прямого инвестирования между Россией и ЕС.

Большое количество исследований, посвященных изучению процессов прямого иностранного инвестирования, не отражают в полной мере всего многообразия аспектов участия России и стран Европейского Союза в общих инвестиционных проектах, в том числе в условиях воздействия мирового финансового кризиса и посткризисного восстановления. Кроме того, в литературе не получили должного развития исследования в части качественного и количественного прогнозирования потенциала притока и оттока прямых иностранных инвестиций в России и странах Европейского Союза с учётом меняющихся приоритетов развития переходных, развитых и развивающихся экономик мира.

Таким образом, вышеуказанные обстоятельства подтверждают актуальность работы по изучению основных тенденций взаимного прямого инвестирования компаний Европейского Союза и России.

Объект и предмет исследования. Объектом исследования являются процессы взаимного прямого иностранного инвестирования компаний из России и Европейского Союза. Предметом исследования выступают факторы, оказывающие влияние на инвестиционное сотрудничество России и Евросоюза в начале XXI века.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационной работы является изучение основных тенденций, выявление особенностей и перспектив взаимного прямого инвестирования компаний Европейского Союза и России на фоне глобальных процессов прямого иностранного инвестирования в начале XXI века.

Для достижения этой цели автором поставлены следующие задачи:

1. Выявить основные тенденции развития процессов прямого иностранного инвестирования в мире в начале XXI века и их влияние на инвестиционные процессы в России.

2. Произвести оценку достигнутых объёмов прямых иностранных инвестиций для России и Европейского Союза. Определить роль стран с льготным налоговым и правовым режимом в процессах прямого иностранного инвестирования в России. Установить количественные параметры достигнутых и потенциальных объёмов взаимных прямых иностранных инвестиций в странах Европейского Союза и России.

3. Провести сопоставление инвестиционных потоков между Россией и Европейским Союзом и выявить факторы, оказывающие влияние на объемы и динамику взаимных прямых иностранных инвестиций.

4. Выявить условия, способные оказать положительное влияние на развитие взаимных процессов прямого иностранного инвестирования в странах Европейского Союза и России.

Теоретическая и методологическая основа исследования. Теоретической и методологической основой диссертации являются работы российских авторов, посвященные трансграничному движению капиталов, в том числе, процессам прямого иностранного инвестирования в России и странах Европейского Союза, а также деятельности транснациональных компаний: А.А. Абалкина, А.С. Булатова, О.В. Буториной, С.Ю. Глазьева, В.Ф. Железовой, В.Л. Иноземцева, Е.А.

Касаткиной, Л.Н. Красавиной, А.В. Кузнецова, М.В. Кулакова, С.А. Кулика, А.М.

Либмана, М.Л. Лучко, А.Г. Мовсесян, В.С. Панькова, А.А. Пахомова, С.П. Перегудова, И.П. Фаминского, Е.Д. Халевинской, Б.А. Хейфеца и многих других; а также иностранных авторов: Р. Болвейна, П. Вахтры, Й. Вебера, Т.

Гиффена, Дж. Даннинга, К. Калотая, К. Лиухто, Н. Муссы, С. Рипинского, К.

Сована, А. Сулстаровой, Э. Терк, М. Фудзиты, Дж. Чжаня и других.

Информационно-эмпирическая база исследования сформирована на основе следующих источников: законодательных и иных нормативных правовых актов, справочно-статистических данных и аналитических материалов Центрального Банка Российской Федерации, Федеральной службы государственной статистики, Министерства экономического развития Российской Федерации, статистической службы Европейской комиссии (Евростат), Конференции ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД) и других международных организаций, международных рейтинговых агентств; а также информационных ресурсов сети Интернет.

Научная новизна диссертационной работы представлена следующими положениями и выводами:

1. Выявлено, что одним из основных факторов, оказывающих влияние на глобальные процессы прямого иностранного инвестирования и, в частности, между Россией и странами Европейского Союза является возрастающая роль национальных государственных систем регулирования импорта капиталов в интересах устойчивого развития. Общемировая тенденция к протекционизму в сфере притока ПИИ выражается, главным образом, в увеличении количества законов и нормативных актов, направленных на создание менее благоприятных условий для иностранных инвесторов. При этом данная тенденция оказывает двойственное влияние на процессы прямого иностранного инвестирования в России. С одной стороны, она позволяет регулировать приток ПИИ и направлять их в те отрасли, развитие которых способствовало бы развитию экономического потенциала России. С другой стороны, данная тенденция ограничивает возможности российских инвесторов в странах ЕС.

2. Дана оценка достигнутых объёмов взаимных ПИИ между Россией и Европейским Союзом, принимая во внимание завышенные данные официальной статистики (ЦБ РФ) вследствие большой роли стран с льготным налоговым и правовым режимом в процессах прямого иностранного инвестирования.

Показано, что офшорные инвестиции российских компаний либо оседают на счетах стран с льготным налоговым и правовым режимом, либо реинвестируются в третьи страны, либо возвращаются обратно в Россию, что не позволяет проводить корректную количественную оценку объемов притока и оттока ПИИ, а также анализ их распределения по станам и отраслям. Это, в свою очередь, препятствует формированию и проведению инвестиционной политики, нацеленной на экономический рост и устойчивое развитие России. Предложена методика расчета потенциальных объёмов потоков ПИИ для России и Европейского Союза в долгосрочной перспективе.

3. В ходе исследования раскрыта несоразмерная значимость потока ПИИ из Европейского Союза в Россию для обеих сторон инвестиционного процесса. В частности, если доля прямых инвестиций из Евросоюза в общих потоках поступающих прямых инвестиций в Россию в 2007-2013 гг. составляла от 45 до 83% (высокая значимость ПИИ), то для Европейского Союза доля прямых инвестиций, направляемых в Россию в указанный период, составляла всего от 2 до 9% в общем объеме оттока ПИИ из ЕС (низкая значимость ПИИ). В частности, небольшая доля ПИИ из ЕС в РФ объясняется относительно поделенным уже рынком России, а также более привлекательным комплексом условий для предпринимательства в ряде других стран.

4. Выделены условия, которые должны благоприятствовать развитию взаимных процессов прямого иностранного инвестирования в странах Европейского Союза и России. К ним, в частности, относятся: комплексный системный учёт объёмов оттока и притока ПИИ; деофшоризация инвестиционных потоков; более активная вовлеченность российских малых и средних компаний в инвестиционную деятельность; диверсификация структуры ПИИ российских компаний в ЕС, которую нельзя осуществить без решения диверсификации российской экономики в целом; формирование государственной политики, направленной на решение с помощью, в том числе, иностранных инвесторов из ЕС, ключевых задач социально-экономического развития России.

Практическая значимость работы. Выявленные в ходе исследования тренды могут учитываться топ-менеджментом российских ТНК при формировании корпоративных инвестиционных стратегий. Сделанные количественные оценки инвестиционного потенциала России могут быть использованы органами госрегулирования внешнеэкономических связей РФ при прогнозировании оттока и притока ПИИ.

Основные положения диссертации могут использоваться в следующих учебных курсах на экономическом факультете МГУ имени М.В.

Ломоносова:

- «Международная экономика» и «Мировая экономика» для студентов бакалавриата;

- «Прямые иностранные инвестиции и позиции ТНК в мировой экономике»

для студентов магистратуры (программа «Мировая экономика»);

- «Корпоративные инвестиционные стратегии в международном бизнесе»

для студентов магистратуры (программа «Международный бизнес»).

Апробация результатов исследования. Диссертационная работа прошла апробацию на кафедре мировой экономики экономического факультета МГУ имени М.В. Ломоносова.

Основные результаты исследования были изложены на следующих конференциях, организованных МГУ имени М.В.

Ломоносова:

- Международная научная конференция студентов, аспирантов и молодых ученых «Ломоносов-2013» (г. Москва, 11 апреля 2013 г.);

- Межвузовская научно-практическая конференция Economic Research for Business and Corporate Governance (г. Москва, 4 апреля 2013 г.).

По теме диссертации автором опубликовано пять научных работ общим объемом 4,1 п.л., в том числе три статьи в журналах, из перечня рецензируемых научных изданий, в которых должны быть опубликованы основные научные результаты диссертаций на соискание ученых степеней доктора и кандидата наук.

Структура работы. Диссертация состоит из введения, трёх глав, заключения и списка использованной литературы из 134 источников на русском и английском языках. Основное содержание работы

изложено на 222 страницах текста, включая 7 рисунков и 51 таблицу.

Введение Глава 1. Современные тенденции прямого иностранного инвестирования в мировой экономике

1.1. Основные мотивы и роль прямых иностранных инвестиций в мировой экономике в условиях глобализации мирового хозяйства Объемы, динамика и структура прямых иностранных инвестиций в 1.2.

мировой экономике

1.3. Оценка потенциала прямого иностранного инвестирования для развивающихся стран и стран с переходной экономикой

1.4. Развитие процессов прямого иностранного инвестирования в 2001 – 2013 гг. в свете проблематики докладов ЮНКТАД о мировых инвестициях 1.4.1. Период экономического подъема 2001-2008 гг.

1.4.2. Период мирового кризиса и посткризисного восстановления экономики 2009 – 2011 гг.

1.4.3. Период замедления инвестиционного и потребительского спроса 2012 - 2013 гг.

Глава 2. Прямые иностранные инвестиции из Российской Федерации в страны Европейского Союза

2.1. Объемы и динамика прямых иностранных инвестиций российских компаний в страны Европейского Союза

2.2. Структура, отраслевая принадлежность и мотивы осуществления прямых иностранных инвестиций российскими компаниями в страны Европейского Союза

2.3. Проблемы и перспективы российской инвестиционной экспансии в страны Европейского Союза Глава 3. Прямые иностранные инвестиции стран Европейского Союза в Российскую Федерацию

3.1. Инвестиционный климат в России в современных условиях

3.2. Объемы и динамика прямых иностранных инвестиций компаний из Европейского Союза в Россию

3.3. Отраслевая структура прямых иностранных инвестиций компаний из Европейского Союза в Россию Заключение Библиография

II. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ДИССЕРТАЦИОННОЙ РАБОТЫ

Особенности процессов прямого иностранного инвестирования в мировой экономике в начале ХХI века Прямые иностранные инвестиции играют всё бльшую роль в мировой экономике начала XXI века в связи с возрастающими темпами глобализации мирового хозяйства и усилением роли транснациональных компаний (ТНК) в международном производстве. Согласно данным Доклада ЮНКТАД о мировых инвестициях по итогам 2013 года годовой приток и отток ПИИ за период 1990годов увеличился более чем в 6 раз, накопленный объём ПИИ - в 12 раз, в то время как мировой валовый внутренний продукт (ВВП) вырос лишь в 3 раза.

Экспорт зарубежных филиалов ТНК составляет около 1/3 общемирового экспорта. Занятость в зарубежных филиалах ТНК выросла более чем в 3 раза и достигла 71 млн. человек4.

Основные характеристики ПИИ - доступ к внешним рынкам; долгосрочный контроль над инвестициями; высокий уровень обязательств по использованию капитала, персонала, технологий; преобладание продаж от производства за границей над экспортом отечественной продукции; право на иностранную собственность - являются неотъемлемыми атрибутами трансграничных производственно-сбытовых цепочек товаров и услуг и определяют ключевую роль ПИИ в интернационализации экономик стран мира.

Автором выявлена тенденция роста интернационализации деятельности ТНК, а это, в свою очередь, свидетельствует о росте международного производства в разных странах и регионах мира. Так, индекс транснациональности 100 крупнейших ТНК мира в целом за период 2001-2013 гг.

вырос на 10 процентных пунктов и достиг 60%, причём наибольший рост среди трёх составляющих индекса отмечается для показателя «Продажи» - увеличение на 15 процентных пунктов до 65%, наименьший рост у показателя «Персонал» увеличение на 6 процентных пунктов до 57%.

Среди основных мотивов и групп факторов, обусловливающих осуществление прямых иностранных инвестиций, ключевыми в начале XXI века остаются факторы рынка, именно они определяют поведение ТНК развитых, развивающихся и переходных экономик. Для развивающихся и переходных экономик очень значимы факторы инвестиционного климата, отмечается тенденция: чем больше национальные правительства уделяют внимание улучшению условий ведения бизнеса, либерализации инвестиционного регулирования, тем активнее их страны вовлекаются в процессы трансграничного движения капитала, и увеличивается приток ПИИ5. Факторы, связанные со снижением издержек производства, играют большую роль для ТНК развитых стран, в то время как для ТНК из развивающихся стран и стран с переходной экономикой они не являются столь существенными.

Три основных долгосрочных фактора определяют усиление роли ТНК в международном производстве: 1) формирование инвестиционной политики государств в интересах устойчивого развития; 2) быстрый технологический прогресс; 3) усиливающаяся конкуренция6. Причём с первым фактором связан следующий важный тренд: общемировая тенденция к увеличению количества ограничений и регулирующих норм (в том числе, протекционистского характера).

Другой особенностью процесса прямого иностранного инвестирования является конфликт интересов инвесторов и принимающих стран. Разрешить этот конфликт призвана инвестиционная политика государств, которая, наряду с созданием благоприятного инвестиционного климата, должна определять World investment report 2013: Global value chains: Investment and trade for development / UNCTAD. N.Y., Geneva, 2013. – P. 24. URL: http://unctad.org/en/PublicationsLibrary/wir2013_en.pdf.

Лучко М.Л. Конкурентные стратегии транснациональных компаний в 90-е гг. ХХ – начале XXI в. – М.:

Экономический факультет МГУ, ТЭИС, 2004. – С.81.

ЮНКТАД, Доклад о мировых инвестициях 2002. С. 10-14. URL: http://unctad.org/ru/docs/wir2002overview_ru.pdf (дата обращения: 07.09.2013).

приоритетные направления для входящих и исходящих инвестиционных потоков в целях экономического роста и устойчивого развития.

В течение 2000-2013 годов развитие мировой экономики и процессов прямого иностранного инвестирования можно охарактеризовать как неравномерное, отличающееся в разные периоды доминированием разнонаправленных трендов.

В 2001-2008 годах доминировал тренд поступательного развития. В течение этого периода существенно усилились факторы глобализации мирового хозяйства и значительно возросла активность в сфере прямых иностранных инвестиций, достигнув максимума в 2007-2008 годах: приток ПИИ в целом по странам мира в 2008 году достиг объёма 1819 млрд. долл., превысив показатели наиболее благоприятного 2000 года на 29% (хотя в 2008 г. уже отмечалось влияние мирового финансово-экономического кризиса, что привело к снижению общемировых объемов ПИИ на 9% по сравнению с 2007 г.).

Период 2009-2011 годов можно определить, как период мирового экономического кризиса и посткризисного восстановления: в 2009 году приток ПИИ сократился до 1222 млрд. долл. - на 33% по сравнению с 2008 годом. Однако в целом за период наблюдалось усиление процессов прямого иностранного инвестирования - среднегодовой приток ПИИ в 2009-2011 годах составил 144 млрд. долл.

Тренд 2012-2013 годов – замедление мирового инвестиционного и потребительского спроса при сниженном, но всё-таки росте мировой экономики:

в 2012 году отмечено снижение потока ПИИ до 1330 млрд. долл. (-22% от уровня 2011 года).

Автором выявлена устойчивая тенденция значительного усиления активности и роли развивающихся и переходных экономик в процессах прямого иностранного инвестирования в 2001-2013 гг.: развивающиеся страны нарастили свою долю в ежегодном притоке ПИИ в 2,9 раза и в 2012 году впервые опередили развитые страны по объёму ПИИ, доля стран с переходной экономикой в притоке ПИИ выросла в 18 раз (с 0,4% до 7,4%).

В ежегодном оттоке ПИИ развивающиеся страны нарастили свою долю в 2,7 раза (с 11,9% до 32,2%), доля стран с переходной экономикой в оттоке ПИИ выросла в 27 раз (с 0,3% до 7%). Развитые экономики, несмотря на снижение влияния, сохраняют контроль над процессом прямого иностранного инвестирования в мире, так как являются основными владельцами инвестиционного капитала (их доля в оттоке ПИИ более 60%).

Опережающее развитие развивающихся и переходных экономик можно проследить и в увеличении потенциала их крупнейших ТНК. В частности, в 20 году индекс транснациональности 100 крупнейших мировых ТНК снизился на 1 процентный пункт, а индекс транснациональности 100 крупнейших ТНК развивающихся и переходных экономик вырос в 2012 году на 1 процентный пункт (по сравнению с 2010 годом). При этом ТНК из развивающихся стран и стран с переходной экономикой за 2011 - 2012 гг. нарастили свои иностранные активы на 36%, зарубежные продажи на 39% и увеличили численность иностранного персонала на 15% в сравнении с 2010 годом.

Результатами исследований подтверждена высокая концентрация международного производства товаров и услуг. Так, в 2013 году доля 100 крупнейших ТНК по величине зарубежных активов в экспорте зарубежных филиалов всех ТНК мира составляла 79%. Высокая концентрация объёмов прямых иностранных инвестиций ещё в большей степени прослеживается в разрезе двадцатки стран, лидирующих по объемам притока и оттока ПИИ: их доля в притоке ПИИ в 2013 году составляла 72% общемирового объёма, в оттоке ПИИ

– 86%. В 2013 году количество развивающихся и переходных экономик в лидирующей двадцатке стран увеличилось в притоке ПИИ с 6 до 10, причём их доля выросла с 15% до 51%, в оттоке ПИИ – с 4 до 6, а их доля составила 29%.

В 2000-2013 годах максимальный объём трансграничных слияний и поглощений – 1023 млрд. долл. - был зафиксирован в 2007 году, максимальный объём новых проектов – 1582 млрд. долл. - в 2008 году. Основной объём слияний и поглощений и новых проектов по-прежнему приходится на развитые страны: в части продаж - 69%, в части покупок – 44%. По объёму ПИИ в новые проекты развивающиеся страны являются основным реципиентами: их доля составляет около 47% на протяжении всего периода 2003-2013 гг. Развитые страны, сократив долю вывоза ПИИ под новые проекты с 80% до 68%, увеличили долю привлечённых инвестиций в новые проекты в собственных странах с 29% до 32%.

По объёмам инвестиций новые проекты более чем в 2 раза превосходят объёмы сделок по слияниям и поглощениям (данные за 2013 год)7.

Проведенный автором анализ потоков прямых иностранных инвестиций в 2001-2013 годах показывает высокую корреляцию (коэффициент корреляции = 0,97) между величиной ВВП на душу населения и оттоком ПИИ для развивающихся и переходных экономик. Указанная зависимость описывается, в том числе, и в теории пути инвестиционного развития (investment development path - IDP) Дж. Даннинга8.

Следовательно, потенциальный объём оттока ПИИ из развивающихся и переходных экономик, млрд.

долл., можно оценить по формуле:

–  –  –

UNCTAD, World Investment Report 2014.

URL: http://unctad.org/en/PublicationsLibrary/wir2014_en.pdf (дата обращения: 09.12.2014) 8 UNCTAD, World Investment Report 2006. Pp. 143-146. URL: http:// unctad.org/ en/ Docs/ wir2006_en.pdf (дата обращения: 07.09.2013).

Таким образом, потенциал оттока ПИИ из развивающихся и переходных экономик в долгосрочной перспективе можно оценить в следующих объёмах (оценка произведена по данным за 2013 год с учётом отмеченных тенденций 2001-2013 годов): для развивающихся стран - 4 трлн. долл./год (по потенциалу развития развивающихся экономик до уровня развитых стран с учётом текущего объёма оттока ПИИ в размере 454 млрд. долл.

и размера ВВП на душу населения (4731 долл.) – 11% от уровня развитых стран (42190 долл.) в 2013 году):

= 45442190/4731 = 4049 млрд. долл., для стран с переходной экономикой - 430 млрд. долл./год (по потенциалу развития переходных экономик до уровня развитых стран с учётом текущего объёма оттока ПИИ в размере 99 млрд. долл. и размера ВВП на душу населения (9704 долл.) – 23% от уровня развитых стран (42190 долл.) в 2013 году):

–  –  –

Период, через который развивающиеся и переходные экономики могут достигнуть по величине ВВП на душу населения уровня развитых стран – N, лет, можно определить, исходя из соблюдения равенства:

–  –  –

С использованием приведенного выше равенства автором был рассчитан период - N, через который развивающиеся и переходные экономики могут достигнуть по величине ВВП на душу населения уровня развитых стран при сохранении динамики 2001-2013 гг. (по данным 2013 года).

–  –  –

Для реализации отмеченного потенциала национальными правительствами развивающихся и переходных экономик необходимы развитие и диверсификация секторов промышленного производства и услуг своих стран с опережающим развитием обрабатывающей промышленности и видов услуг с возрастающей отдачей; развитие технологий и внедрение инноваций; развитие человеческого капитала, а также либерализация инвестиционных национальных политик всех стран мира и недопущение увеличения количества протекционистских мер (в части, не противоречащей принципам устойчивого развития отдельных стран).

Очевидно, что зависимости (1) и (2) имеют ряд ограничений и допущений, в частности, для снижения погрешности вычисления необходимо увеличивать выборку, использовать данные за более продолжительные, сходные по условиям развития мировой экономики временные интервалы.

При этом следует учитывать, что на отток ПИИ влияют и другие факторы, значения которых автор не отрицает.

Проведенный автором анализ проблематики одного из важнейших источников информации по мировым ПИИ – Докладов ЮНКТАД о мировых инвестициях за период 2001-2012 годов – позволил выявить следующую тенденцию: если с начала первого десятилетия XXI века проблематика докладов была связана с факторами, определяющими рост общемировых инвестиционных потоков (инвестициям в добывающую промышленность, сельское хозяйство, инфраструктуру и сферу услуг, подчеркивалась связь ПИИ с конкурентоспособностью экспорта и интернационализацией НИОКР), то, начиная с 2009 г., под влиянием мирового финансового кризиса, а также в связи с резким усилением роли ТНК из развивающихся стран и стран с переходной экономикой тематика докладов изменилась: на первое место вышли проблемы устойчивого развития и экономической безопасности стран.

Так, в 2010 г. были подробно рассмотрены инвестиции в низкоуглеродную экономику: отмечена тесная связь с проблемами энергетической и экологической безопасности в условиях финансово-экономического кризиса (затронувшего в наибольшей степени развитые страны) и высоких цен на энергоносители.

В 2011 г. подчеркивалась значимость способов организации международного производства, не связанных с участием в капитале (СНУК), в условиях сохраняющейся неопределенности мировой экономики. СНУК обладают рядом ключевых преимуществ для ТНК: более низкие первоначальные капитальные затраты и ограниченный оборотный капитал, пониженные риски, возможность экстернализации непрофильной деятельности и передача её другим операторам при более низких издержках. СНУК приносят определенную пользу и принимающим странам (создание рабочих мест, вклад в ВВП), однако они сопряжены и с большими рисками (социальными, экологическими и прочими) при одновременном сокращении рисков для ТНК.

Анализ ПИИ в 2012 г. посвящён инвестиционной политике в целях устойчивого развития и роста стран-реципиентов и инвесторов. При этом следует учитывать, что по итогам 2011 г. на долю развивающихся стран и стран с переходной экономикой пришлось соответственно 45% и 6% от глобального притока ПИИ, то есть развитые страны утратили лидерство на рынке привлечения инвестиций.

В докладе 2013 г. рассматривается проблематика участия стран в глобальных производственных системах (ГПС) в целях решения задач устойчивого развития. В 2014 г. сделан акцент на проблеме использования инвестиционных ресурсов, в том числе, частных, для достижения целей устойчивого развития.

Прямые иностранные инвестиции из Российской Федерации в страны Европейского Союза Согласно ежегодно публикуемому ЮНКТАД Докладу о мировых инвестициях объём оттока прямых иностранных инвестиций из России составил в 2013 г. рекордные 95 млрд. долларов, что обеспечило нашей стране третье место в рейтинге государств-лидеров по оттоку ПИИ. Российские компании в период 2006-2013 годов существенно активизировались в части международного движения капитала, увеличив свою долю прямых иностранных инвестиций в общемировом оттоке ПИИ в 3,2 раза с 2,1% до 6,7%. Крупные сделки с участием российских корпораций в сфере слияний и поглощений за рубежом, начиная с середины первого десятилетия 2000-х годов, измеряются миллиардами долларов.

Причём объём оттока прямых иностранных инвестиций сопоставим с прямыми иностранными инвестициями, поступающими в Россию.

Основными получателями российских прямых инвестиций традиционно являются страны Европейского Союза, их доля стабильно высока – около 60-70%, что, на первый взгляд, неудивительно, т.к. именно Евросоюз является крупнейшим торговым партнером России: объем взаимной торговли составил в 2013 г. 326,3 млрд. евро9.

Основными получателями российских капиталов в Европейском Союзе в последние годы являлись страны, в которых действует более либеральный правовой и налоговый режим: Кипр, Нидерланды, Люксембург, Великобритания.

На их долю за период с 2008 по 2012 г. приходилось в среднем более 80% всех российских ПИИ в ЕС (2013 г. в данном случае не показателен, т.к. бльшая часть всех российских ПИИ пришлась на сделку по приобретению компанией «Роснефть» 50%-ой доли компании «ТНК-БиПи», зарегистрированной на Британских виргинских островах). Кроме того, ряд других стран в Европейском Союзе являются в своем роде «налоговыми гаванями», в том числе, и для российского капитала: Бельгия, Венгрия, Ирландия, Дания, Австрия, Португалия и другие страны. Регистрация компаний и дальнейшее ведение бизнеса в этих странах обходятся компаниям-нерезидентам дороже, чем в традиционных офшорах, а также предусматривают выполнение ряда дополнительных Евростат, URL: http://ec.europa.eu/eurostat/statistics-explained/index.php/File:Extra_EU-28 trade by main trading

partners, EU-28, 2003-13 (1) (billion_EUR) YB15.png (дата обращения: 09.12.2014).

требований, например, отсутствие анонимности, подачу налоговой отчетности и проведение аудитов. Однако помимо экономических выгод (чаще всего, более низкого уровня налогообложения) компании-нерезиденты приобретают местоположение в развитых европейских государствах и связанные с этим преимущества, такие как: минимизация макроэкономических и политических рисков, сохранность активов, высокий уровень развития банковской, страховой и судебной систем, прозрачное законодательство, низкие процентные ставки по кредитам и др.

Офшоризация российской экономики оказывает двойственное влияние на социально-экономическое развитие страны. С одной стороны, офшоры необходимы ориентированному на внешние рынки крупному бизнесу, поскольку позволяют легче решать вопросы привлечения иностранных инвестиций и кредитов, создавать более эффективную юридическую базу разрешения споров и т.п. Использование офшоров применяется также при проведении сделок слияния/поглощения, проведении IPO на зарубежных финансовых рынках и др. с целью минимизировать правовые риски и риски неплатежа. С другой стороны, выделяют следующие связанные с офшоризацией негативные явления: растущая угроза национальной экономической безопасности, финансовое обескровливание бюджета в условиях серьезных рисков снижения его доходов, а также усилившееся неприятие в обществе «офшорной аристократии», получающей основные доходы в России и инвестирующей свои капиталы за рубежом. Помимо существенных экономических и социальных издержек высокая степень офшоризации российской экономики способствует ухудшению международного имиджа страны и отрицательно влияет на ее инвестиционный климат10.

По данным ЮНКТАД значительная часть российских прямых инвестиций, поступающих в страны, имеющие черты офшоров, возвращается обратно в Россию, т.е. фактически эти инвестиции принимают черты не иностранных, а внутренних11.

При этом необходимо также учитывать, что часть российских капиталов, направляемых в офшоры и другие «налоговые гавани», перенаправляется в третьи страны, что искажает истинное географическое распределение российских инвестиций. Реальными получателями российских капиталовложений в данном случае могут быть как страны Европейского Союза, так и прочие страны.

Несмотря на все трудности, возникающие при учете российских прямых иностранных инвестиций, Европейский Союз можно назвать крупнейшим инвестором в России и основным получателем российских инвестиций.

При осуществлении капиталовложений в активы, находящиеся на территории Европейского Союза, российские инвесторы отдают предпочтение форме слияний и поглощений на фоне общемирового преобладания инвестиций в проекты «с нуля». Это объясняется тем, что в развитых странах уже имеется переизбыток производственных мощностей (особенно в перерабатывающих Хейфец Б.А. Деофшоризация российской экономики: возможности и пределы – М.: Институт экономки, 2013.

URL: http://inecon.org/docs/Kheifets_2013.pdf (дата обращения: 07.09.2013).

UNCTAD, World Investment Report 2013. P. 16.

URL: http://unctad.org/en/PublicationsLibrary/wir2013_en.pdf (дата обращения: 07.09.2013).

отраслях), и создание новых поэтому нецелесообразно. Кроме того, использование имеющихся производственных предприятий и инфраструктуры облегчает и ускоряет выход на новые рынки в стране базирования, открывает прямой доступ к необходимым современных технологиям и передовому опыту, а также способствует решению проблемы поиска и найма квалифицированных кадров. Резкий рост объемов российских капиталовложений за рубежом с середины 2000-х годов связан в основном с осуществлением крупными компаниями трансграничных слияний и поглощений.

Основной чертой российской инвестиционной активности является то, что значительная часть капиталовложений приходится на ограниченное число российских транснациональных корпораций (ТНК), как государственных, так и частных.

В рейтинге ста крупнейших нефинансовых ТНК из развивающихся стран и стран с переходной экономикой, составленном ЮНКТАД по итогам 2011 г., представлены восемь российских ТНК, а по итогам 2012 г. – всего 4 (см.

таблицу 1).

–  –  –

Анализ данных, представленных по восьми российским ТНК в таблице 1, позволяет сделать следующие выводы.

Во-первых, в 2011 г. общая стоимость зарубежных активов восьми компаний равнялась 106,9 млрд, долл., что составило 30% от всех накопленных российских инвестиций за рубежом (362,1 млрд. долл. по итогам 2011 г.). В 20 г. общая стоимость зарубежных активов четырех компаний, попавших в перечень ста крупнейших нефинансовых ТНК из развивающихся стран и стран с переходной экономикой, равнялась 65,7 млрд. долл., что составило 16% от всех накопленных российских инвестиций за рубежом (413,2 млрд. долл. по итогам 2012 г.). С одной стороны, учитывая высокую степень офшоризации российской экономики, оказывающую значительное влияние на статистический учет притока и оттока российских ПИИ, эти данные свидетельствует о довольно высокой концентрации зарубежных активов у небольшой группы крупнейших российских компаний. С другой стороны, количество российских ТНК в перечне сократилось в два раза, что свидетельствует об усилении конкуренции между развивающимися странами на международном рынке капитала и ослаблении позиции российских ТНК. В то же время следует отметить, что компания «Вымпелком» не попала в данный перечень, поскольку в 2012 г. более 50% ее акций принадлежало иностранцам, в основном норвежской компании “Telenor”, тогда как в 2013 г.

основным акционером была уже российская компания «Алтимо».

Во-вторых, в 2011 г. отраслевая принадлежность этих компаний была ограничена тремя сферами: нефть и газ, металлургия и телекоммуникации, а в 2012 г. – всего двумя (нефть и газ, металлургия), что говорит о том, что инвестиционная деятельность российских компаний определена сферами, в которых Россия обладает наибольшей конкурентоспособностью.

В-третьих, сводный индекс транснациональности российских компаний в 201 г. и в 2012 г. невысок – 30%, и в большей части на его рост оказывает влияние доля зарубежных продаж в общих продажах (60% в 2011 г. и 67% в 2012 г.), в то время как доли заграничных активов в общих активах и работающего за границей персонала в общем количестве сотрудников невелики (16% и 14% в 2011 г. и 12% и 9% соответственно).

Важнейшим «прорывом» можно считать попадание в 2012 г. в перечень ста крупнейших нефинансовых ТНК в мире - «золотую сотню» - российской телекоммуникационной компании «ВымпелКом». Она занимает в нем 93-е место по объему зарубежных активов и 59-е место по индексу транснациональности.

Ранее российские ТНК никогда не фигурировали в рейтинге ста крупнейших нефинансовых ТНК в мире.

Особо следует отметить тот факт, что в 2011 г. впервые в статистике ЮНКТАД указан объем зарубежных активов ОАО «Газпром». И ранее российский газовый концерн часто фигурировал в Докладах ЮНКТАД о мировых инвестициях как одна из крупнейших ТНК из развивающихся стран и стран с переходной экономикой, однако при этом указывалось, что сведения о величине его зарубежных активов недоступны.

Согласно статистике Росстата примерно 80% российских капиталовложений приходятся на оптовую и розничную торговлю (около 50%) и обрабатывающие производства (около 30%).

Составляющие вида экономической деятельности «Оптовая и розничная торговля» Росстатом не указываются, однако можно предположить, что основная его часть – это торговля энергоносителями, продуктами их переработки и металлическими изделиями. Основным же слагаемым вида деятельности «Обрабатывающие производства», согласно данным Росстата, является металлургическое производство и производство готовых металлических изделий.

Таким образом, данные Росстата также подтверждают низкий уровень диверсификации российских капиталовложений за рубежом.

Другие же быстроразвивающиеся страны, как, например, Китай, при покупке активов (особенно в развитых странах) целенаправленно стремятся диверсифицировать область своих интересов, инвестируя, в том числе, в обрабатывающую промышленность, финансовый сектор и в сферу высоких технологий. При этом китайские власти стимулируют вывоз прямых инвестиций, которые отвечают национальным интересам и приоритетам социальноэкономического развития, в частности, содействуют диверсификации экспорта и рационализации критически важного импорта.

В то же время, при проведении анализа отраслевой структуры российских прямых иностранных инвестиций следует иметь в виду, что в статистике Центрального Банка РФ, ЮНКТАД и Росстата представлены данные в основном только по капиталовложениям крупных компаний. Инвестиции средних и малых компаний в статистике не отражены, а информация о них, которую можно получить в общедоступных источниках, весьма фрагментарна. Вовлеченность большинства малых и средних российских предприятий в международную деятельность ограничивается, большей частью, странами СНГ. На этих географически и культурно близких рынках сглаживается отсутствие международного опыта и ограниченность ресурсов, а также снижаются риски, связанные с вхождением на рынок. Однако часть малых и средних российских компаний инвестирует в страны Европейского Союза. При этом следует отметить, что отраслевая структура инвестиций средних и малых компаний гораздо разнообразнее отраслевой структуры приложения капиталов крупных ТНК.

Основным мотивом российских компаний при инвестировании в страны Евросоюза сегодня является доступ к новым рынкам сбыта с устойчивым платежеспособным спросом. Другим мотивом при осуществлении зарубежной экспансии российскими компаниями в страны Европейского Союза является доступ к ресурсам, в частности, к квалифицированной рабочей силе, технологиям, а также доступ к финансовым ресурсам. Можно также отметить стремление крупных российских компаний к участию в стратегических активах, например, в сфере энергетики. В меньшей степени российские инвесторы руководствуются мотивом повышения эффективности через снижение трудовых затрат и прочих издержек.

Сохраняющийся низкий уровень диверсификации российских прямых иностранных инвестиций обусловливает возникновение основных проблем при осуществлении капиталовложений на современном этапе.

Малые и средние предприятия зачастую не обладают ни необходимым международным опытом и навыками управления, ни ресурсами, требующимися для международной экспансии. Крупные российские компании, напротив, хоть и обладают необходимым опытом, навыками управления и значительными финансовыми ресурсами, зато в западных промышленно развитых странах часто пользуются не очень хорошей деловой репутацией. При этом можно полагать, что негативное отношение к крупным компаниям, находящимся как в государственной, так и в частной собственности, автоматически распространяется и на средние и малые российские компании, работающие за рубежом.

В настоящее время механизмы продвижения российского бизнеса в Европейском Союзе практически не работают, что является серьезной и актуальной задачей, особенно для малых и средних компаний, решение которой невозможно без государственного содействия, а также активизации российского делового сообщества. На государственном уровне Россия затрагивала тему ущемления прав российских компаний, но это касалось, прежде всего, интересов российских энергетиков и металлургов (главным образом, до кризиса в металлургической отрасли в мире в 2012 – 2013 гг.), преимущественно крупных компаний, часто со значительным государственным участием, чья деятельность находится под пристальным вниманием местных властей и СМИ.

В этой связи вопрос прямого иностранного инвестирования в страны Европейского Союза чрезвычайно важен и актуален, причем не только для частного капитала, но и для экономики России в целом. Потенциал российских прямых иностранных инвестиций в страны Евросоюза, который в долгосрочной перспективе можно оценить в объёме 50-90 млрд. долл. в год, сможет быть реализован при следующих условиях.

Для прогнозирования потоков прямых иностранных инвестиций, а 1.

также для оценки их влияния на экономику России необходимо в первую очередь обеспечить обязательный количественный и качественный учет российских капиталовложений за рубежом. Под этой формулировкой понимается создание такой системы учета, которая бы обеспечивала 100%-ный охват данных, касающихся осуществления российскими компаниями капиталовложений за рубежом (фактически это достижимо лишь при введении соответствующих обязательств для компаний, а также штрафных санкций и иных мер в случае уклонения от этих обязательств). Кроме того, учет российских капиталовложений за рубежом должен производиться не только по странам – первоначальным получателям инвестиций («транзитным» странам), но и по странам – «конечным получателям».

Наличие полной и достоверной информации позволит не только адекватно оценивать объемы инвестиций и их географическое и структурное распределение, но и своевременно разрабатывать необходимые меры по поддержке и стимулированию российских капиталовложений, отвечающих интересам социально-экономического развития России.

Значительная офшоризация экономики препятствует адекватному 2.

учету российских иностранных инвестиций. Как уже было отмечено выше, при прохождении через офшоры и «налоговые гавани» одна часть российских капиталов возвращается обратно в Россию, другая – перенаправляется в третьи страны, а третья оседает на счетах офшорных банков. Но прежде всего офшоризация российской экономики оказывает негативное влияние на социальноэкономическое развитие страны. Таким образом, деофшоризация экономики России является одним из необходимых условий для реализации инвестиционного потенциала страны.

Адекватная государственная поддержка (нормативно-правовая и 3.

институциональная) средних и малых компаний, в частности, наделение соответствующими функциями сети российских торгпредств и Торговопромышленной палаты РФ, также будет способствовать количественному и качественному развитию процесса прямого иностранного инвестирования российских компаний в страны Европейского Союза.

Диверсификация российской экономики, увеличение доли 4.

инновационной продукции и продукции высокой степени переработки, а также выращивание компаний - «национальных чемпионов» в этих областях необходимы для укрепления России на международной арене в условиях глобализации и турбулентности мировой экономики после финансовоэкономического кризиса, в том числе, для усиления ее инвестиционной позиции.



Pages:   || 2 |
 

Похожие работы:

«Беккин Ренат Ирикович ИСЛАМСКИЕ ФИНАНСОВЫЕ ИНСТИТУТЫ И ИНСТРУМЕНТЫ В МУСУЛЬМАНСКИХ И НЕМУСУЛЬМАНСКИХ СТРАНАХ: ОСОБЕННОСТИ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ Специальность 08.00.14 – Мировая экономика Автореферат диссертации на соискание ученой степени доктора экономических наук Москва — 200 Диссертация выполнена в Центре глобальных и стратегических исследований Учреждения Российской академии наук Института Африки РАН Официальные оппоненты: Доктор экономических наук, профессор ТУРБИНА...»

«ГОРДЕЕВА АЛЕКСАНДРА АЛЕКСАНДРОВНА МЕТОДИКА ВЫЯВЛЕНИЯ ИСКАЖЕНИЙ В БУХГАЛТЕРСКОЙ (ФИНАНСОВОЙ) ОТЧЕТНОСТИ Специальность 08.00.12 – Бухгалтерский учет, статистика АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук Москва 2014 Работа выполнена на кафедре «Бухгалтерский учет, аудит и налогообложение» федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Государственный университет управления»....»

«Бритько Анна Сергеевна Многокритериальный подход к оценке эффективности проектов инновационного развития высокотехнологичных предприятий Специальность 08.00.05 Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями) Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук Научный руководитель д.э.н., доц. Е.А. Куклина Санкт-Петербург – 2015 Работа выполнена в ФГБОУ ВПО «Северо-Западный институт управления Российской академии народного...»

«Чуланова Оксана Леонидовна ФОРМИРОВАНИЕ И РАЗВИТИЕ КОМПЕТЕНТНОСТНОГО ПОДХОДА В РАБОТЕ С ПЕРСОНАЛОМ: ТЕОРИЯ, МЕТОДОЛОГИЯ, ПРАКТИКА 08.00.05 – экономика и управление народным хозяйством (экономика труда) Автореферат диссертации на соискание ученой степени доктора экономических наук Москва – 2014 Работа выполнена в открытом акционерном обществе «Всероссийский центр уровня жизни» Научный консультант: Бобков Вячеслав Николаевич Заслуженный деятель науки Российской Федерации,...»

«СЕСЯВИН ЕВГЕНИЙ АЛЕКСАНДРОВИЧ РАЗВИТИЕ МЕХАНИЗМОВ ГОСУДАРСТВЕННОЙ ПОДДЕРЖКИ СОЦИАЛЬНО ОРИЕНТИРОВАННЫХ НЕКОММЕРЧЕСКИХ ОРГАНИЗАЦИЙ НА РЕГИОНАЛЬНОМ УРОВНЕ Специальность 08.00.05 – Экономика и управление народным хозяйством (региональная экономика) АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание учёной степени кандидата экономических наук Санкт-Петербург 2015 Работа выполнена в Федеральном государственном бюджетном образовательном учреждении высшего образования «Санкт-Петербургский...»

«Фальченко Оксана Дмитриевна МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ЭФФЕКТЫ ВЛИЯНИЯ ПРЯМЫХ ИНВЕСТИЦИЙ ТРАНСНАЦИОНАЛЬНЫХ КОРПОРАЦИЙ НА ЭКОНОМИКУ ПРИНИМАЮЩЕЙ СТРАНЫ Специальность 08.00.14 – Мировая экономика АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук Екатеринбург – 2015 Диссертационная работа выполнена на кафедре внешнеэкономической деятельности Федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Уральский...»

«Ярышев Сергей Николаевич Международно-правовые вопросы формирования и функционирования Единого экономического пространства Специальность: 12.00.10 – Международное право. Европейское право Автореферат диссертации на соискание ученой степени доктора юридических наук Москва – 201 Диссертация выполнена на кафедре международного права Дипломатической академии Министерства иностранных дел Российской Федерации. Научный консультант: доктор юридических наук, профессор Малеев Юрий...»

«Середа Надежда Александровна ОРГАНИЗАЦИОННО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ МЕХАНИЗМ ВОСПРОИЗВОДСТВА ТЕХНИЧЕСКОГО ПОТЕНЦИАЛА СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА В УСЛОВИЯХ ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКИ Специальность 08.00.05 – Экономика и управление народным хозяйством: 1. Экономика, организация и управление предприятиями, отраслями и комплексами – 1.2. АПК и сельское хозяйство АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени доктора экономических наук Орел – 2015 Работа выполнена на кафедре экономики и организации...»

«АЛИЕВ АЛИШ ВАДИМОВИЧ ОРГАНИЗАЦИОННО МЕТОДИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ РЕАЛИЗАЦИИ ИНСТИТУЦИОНАЛЬНОГО ПОТЕНЦИАЛА ПРОМЫШЛЕННОЙ ИНТЕГРАЦИИ Специальности 08.00.05 – Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управления предприятиями, отраслями, комплексами: промышленность); 08.00.14 – Мировая экономика АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук Санкт-Петербург-2015 Работа выполнена в федеральном государственном бюджетном...»

«Рахманова Ильнара Ильнуровна Налоговые обязательства в аудиторской деятельности Специальность: 08.00.12 – Бухгалтерский учет, статистика АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук Нижний Новгород 2015 Работа выполнена в Федеральном государственном автономном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Казанский (Приволжский) федеральный университет» Научный руководитель: Харисова Фирдаус Ильясовна, доктор...»

«КУЗНЕЦОВА ЛЮДМИЛА ВЛАДИМИРОВНА СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕТОДИЧЕСКОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ ПРОЦЕССА УПРАВЛЕНИЯ ОБСЛУЖИВАНИЕМ ПОТРЕБИТЕЛЕЙ УСЛУГ 08.00.05 – Экономика и управление народным хозяйством: экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами – сфера услуг АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук Москва 2012 Работа выполнена на кафедре «Экономика, организация и коммерческая деятельность» ФГБОУ ВПО «Поволжский...»

«Егорычев Сергей Анатольевич Управление устойчивым развитием муниципальных образований 08.00.05 – Экономика и управление народным хозяйством (региональная экономика) Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук Оренбург – 2015 Работа выполнена в федеральном государственном бюджетном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Оренбургский государственный университет» Научный руководитель Лапаева Мария Григорьевна,...»

«Шереужев Мурат Альбертович Совершенствование товародвижения на рынке подсолнечного масла 08.00.05 – Экономика и управление народным хозяйством (1.2. Экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами: АПК и сельское хозяйство). Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук Москва – 2014 Диссертация выполнена в Федеральном государственном бюджетном научном учреждении «Всероссийский институт аграрных проблем и...»

«ОБОРСКИЙ ВЛАДИМИР БРОНИСЛАВОВИЧ Разработка инновационной стратегии развития крупной промышленной компании. (На примере трубной отрасли) Специальность 08.00.05 Экономика и управление народным хозяйством (Управление инновациями) Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук Москва – 2011 Работа выполнена на кафедре менеджмента Международного университета в Москве. Научный руководитель: Доктор экономических наук Олег Алексеевич Бучнев...»

«АХМЕТГАРЕЕВА АЙСЫЛУ АМИРЗЯНОВНА ПОВЫШЕНИЕ КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТИ ОРГАНИЗАЦИЙ СФЕРЫ РОЗНИЧНЫХ ТОРГОВЫХ УСЛУГ Специальность 08.00.05 Экономика и управление народным хозяйством (сфера услуг) АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук Княгинино 2013 Диссертационная работа выполнена на кафедре коммерческой деятельности на рынке товаров и услуг Казанского института (филиала) ФГБОУ ВПО «Российский государственный торгово-экономический институт»...»

«КОПЫЛОВ ВЛАДИМИР ВЛАДИМИРОВИЧ УПРАВЛЕНИЕ ЭКСПЛУАТАЦИЕЙ ЖИЛИЩНОГО ФОНДА НА ОСНОВЕ ОРГАНИЗАЦИОННОЙ КООПЕРАЦИИ И СБАЛАНСИРОВАННОЙ ТАРИФНОЙ ПОЛИТИКИ Специальность 08.00.05 Экономика и управление народным хозяйством: экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами (строительство) АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук Санкт-Петербург-2015 Работа выполнена в Федеральном государственном бюджетном образовательном...»

«АЛИХАДЖИЕВ АБУ АЙНДИЕВИЧ УПРАВЛЕНИЕ СТРАТЕГИЯМИ ПРОДВИЖЕНИЯ ТОВАРНЫХ МАРОК НА РОССИЙСКОМ РЫНКЕ ТАБАЧНОЙ ПРОДУКЦИИ В ИЗМЕНЯЮЩИХСЯ РЫНОЧНЫХ УСЛОВИЯХ Экономика и управление народным хозяйством 08.00.05 (маркетинг) АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук Волгоград – 2015 Работа выполнена на кафедре «Мировая экономика и экономическая теория» в федеральном государственном бюджетном образовательном учреждении высшего профессионального...»

«АЛЕКСЕЕВА ПОЛИНА АЛЕКСАНДРОВНА МЕХАНИЗМ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ УПРАВЛЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯМИ СФЕРЫ УСЛУГ Специальность 08.00.05 – Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами: сфера услуг) АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук Санкт-Петербург – 2015 Работа выполнена в федеральном государственном бюджетном образовательном учреждении высшего образования «Санкт-Петербургский...»

«Беккин Ренат Ирикович ИСЛАМСКИЕ ФИНАНСОВЫЕ ИНСТИТУТЫ И ИНСТРУМЕНТЫ В МУСУЛЬМАНСКИХ И НЕМУСУЛЬМАНСКИХ СТРАНАХ: ОСОБЕННОСТИ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ Специальность 08.00.14 – Мировая...»

«ТАБУНКОВА МАРИНА ПАВЛОВНА Развитие автосервисных предприятий на основе построения системы мотивации к труду Специальность 08.00.05 Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами сфера услуг) АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук Санкт-Петербург – 2015 Работа выполнена в Федеральном государственном бюджетном образовательном учреждении высшего образования...»







 
2016 www.konf.x-pdf.ru - «Бесплатная электронная библиотека - Авторефераты, диссертации, конференции»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.